Qué es un TES y cómo comprarlo en Colombia

Los TES (títulos de tesorería) son bonos que emite el Gobierno Nacional, a través del Ministerio de Hacienda, para financiarse. Cuando compras un TES le prestas plata al Gobierno: él te paga un interés cada año y te devuelve el capital al vencimiento. Son el título más negociado del mercado colombiano y la referencia de todas las demás tasas.

Los dos tipos principales

• TES en pesos (tasa fija). Pagan un cupón fijo en pesos cada año. Hoy, la curva de TES a 10 años está alrededor de 13,06%.
• TES en UVR. El capital y los intereses se ajustan con la UVR, que sube con la inflación. Su tasa es «real»: lo que ganas por encima de la inflación.

Puedes ver cuánto pagan hoy a 1, 5 y 10 años en tasas hoy.

Cómo funciona un TES con un ejemplo

Un TES con valor nominal de $10.000.000, cupón de 7% y vencimiento en 5 años te paga $700.000 cada año y $10.000.000 al final. Pero casi nunca lo compras a su valor nominal: lo compras a un precio que depende de la tasa del mercado ese día. Si el mercado exige 12%, ese TES de cupón 7% se negocia por debajo de su valor nominal, de modo que quien lo compra gane 12% al año si lo mantiene hasta el vencimiento.

Los riesgos que asumes

• Riesgo de tasa: si las tasas suben después de que compras, el precio de tu TES baja. Si lo vendes antes del vencimiento, puedes perder. Si lo mantienes hasta el final, recibes lo pactado. Así lo vimos en 2022, cuando la tasa del TES a 10 años llegó a 15,43%.
• Riesgo del emisor: en pesos, el Gobierno es el emisor de menor riesgo del país, aunque ningún emisor está libre de riesgo.
• Liquidez: los TES se negocian mucho, pero una persona natural vende a través de un intermediario y paga costos.
• Sin seguro de Fogafín: el seguro de depósitos cubre CDT y cuentas, no TES.

Cómo comprar TES siendo persona natural

1. Por medio de una sociedad comisionista de bolsa o de una entidad autorizada que ofrezca TES a personas: abres una cuenta, te asignan un perfil de riesgo y compras en el mercado secundario.
2. De forma indirecta, con un fondo de inversión colectiva que invierta en TES. Es más sencillo y con montos más bajos, pero pagas comisión de administración y tu rentabilidad varía con el precio diario del portafolio.

Antes de comprar, pregunta por los costos (comisión de compra y de custodia), el monto mínimo y si te muestran el precio limpio o el sucio. El precio sucio incluye los intereses que ya se causaron desde el último cupón.